La Banca mondiale ha previsto che i prezzi dell’energia diminuiranno dell’11% nel 2023 dopo essere aumentati del 60% nell’anno in corso a seguito dell’invasione russa dell’Ucraina.
Nel suo ultimo Commodity Markets Outlook, la Banca mondiale ha previsto che il greggio Brent raggiungerà una media di $ 92 al barile nel 2023 prima di scendere a $ 80 nel 2024, ancora ben al di sopra della media quinquennale di $ 60.
Secondo quanto riportato infatti sia i prezzi del gas naturale che del carbone diminuiranno nel 2023 dai massimi storici del 2022, ma i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti e del carbone australiano dovrebbero ancora raddoppiare la loro media negli ultimi cinque anni entro il 2024. Nel frattempo, i prezzi del gas naturale europeo i prezzi del gas potrebbero essere quasi quattro volte superiori. La WB ha inoltre previsto che le esportazioni di petrolio della Russia potrebbero diminuire fino a 2 milioni di barili al giorno a causa delle sanzioni dell’UE sui prodotti petroliferi russi, insieme alle restrizioni su assicurazioni e spedizioni, che entreranno in vigore il 5 dicembre.
Tali proiezioni sembrano essere in linea con un recente rapporto di ricerca di Moody’s. Secondo il rapporto, gli utili del settore si stabilizzeranno complessivamente nel 2023, ma rimarranno al di sotto dei livelli raggiunti dai picchi recenti. Gli analisti notano che i prezzi delle materie prime sono scesi dai livelli molto elevati all’inizio del 2022, ma hanno previsto che i prezzi dovrebbero rimanere ciclicamente forti fino al 2023. Questo, combinato con una crescita modesta dei volumi, sosterrà una forte generazione di flussi di cassa per i produttori di petrolio e gas.
Moody’s stima infatti che l’EBITDA del settore energetico statunitense per il 2022 raggiungerà i 623 miliardi di dollari, ma scenderà a 585 miliardi di dollari nel 2023. Gli analisti affermano che i bassi investimenti, la crescente incertezza sull’espansione delle forniture future e l’alto premio per il rischio geopolitico continueranno, tuttavia, a sostenere i prezzi del petrolio ciclicamente elevati. Nel frattempo, la forte domanda di esportazione di GNL statunitense continuerà a sostenere i prezzi elevati del gas naturale.
Uno dei punti salienti di quel rapporto è quanto siano rialzisti gli analisti riguardo al settore Oil Field Services (OFS).
Energia: riduzione della crescita dell’offerta di petrolio degli Stati Uniti
Il Prezzo Petrolio risulta essere ulteriormente sotto pressione, con l’ICE Brent che si è stabilizzato di oltre il 2,6% in meno con l’aumento dei casi di Covid in Cina, mentre il governo ha recentemente chiarito che si atterrà alla sua politica zero Covid. Nel frattempo, i numeri API pubblicati durante la notte mostrano che le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti sono aumentate di 5,61 milioni di barili nell’ultima settimana, mentre le scorte di benzina sono cresciute di 2,55 milioni di barili. Le scorte di distillati sono diminuite di 1,77 milioni di barili, il che non aiuterà ad alleviare i timori sulla mancanza di offerta nei distillati medi mentre ci avviciniamo alla stagione di riscaldamento.
A breve termine, il sentiment rimane negativo a causa delle prospettive della domanda. Tuttavia, il quadro dell’offerta per il 2023 sembra sempre più ristretto. L’EIA ha pubblicato ieri il suo ultimo Short Term Energy Outlook, in cui sono stati apportati ulteriori tagli alle aspettative di crescita dell’offerta statunitense per il prossimo anno. L’EIA ora prevede che la produzione di greggio statunitense crescerà di 490 Mbbls/g YoY a 12,31 Mbbls/g nel 2023. Sebbene questo sia leggermente inferiore ai dati del mese scorso, le previsioni di produzione sono state costantemente abbassate nel corso dell’anno. Se torniamo a marzo, la VIA prevedeva che la produzione del 2023 sarebbe cresciuta di quasi 1 milione di barili/giorno, a circa 13 milioni di barili/giorno. L’industria statunitense sembra focalizzata sulla disciplina del capitale piuttosto che sul pompare il più possibile. Non aiuta le cose che i produttori di petrolio hanno segnalato la carenza di manodopera e attrezzature, insieme all’aumento dei costi.
Una crescita dell’offerta inferiore al previsto dagli Stati Uniti rende il mercato più vulnerabile nel 2023. Oltre ai continui tagli all’offerta dell’OPEC+, l’offerta di petrolio russo dovrebbe diminuire con l’entrata in vigore del divieto dell’UE sul greggio russo e sui prodotti raffinati. La minore crescita dell’offerta negli Stati Uniti ci dà ancora più fiducia nella nostra opinione che il Brent raggiungerà una media di 110 dollari al barile da qui ai prossimi mesi, secondo delle stime piuttosto attendibili.
